要知道，高杠杆的形成也是离不开市场的认可的。因为如果市场对债务没有了信心，中国经济中的高杠杆现象是不可能形成的。银行放贷款是不会不考虑借款人的偿还能力的。

       如果中国的债务风险已经很大，外国资本是不敢进入中国市场的。即使说，外国资本进入中国市场只证明了中国市场的风险比其他国家相对小一些，并不意味着中国市场的债务风险足够小，那也证明外部资本愿意进入中国市场，这本身就是导致中国市场债务风险下降的积极因素。

        虽然中国市场债务风险问题远不如人们说的那么严重，并不是说中国市场的高杠杆率应该继续维持下去。

        因为随着中国生产力水平的日益提高，生产力快速进步的空间必然地在缩小。因此未来中国经济附加值比重上升的势头必将会缓慢下来。终有一天，市场会对于中国经济中过大的的债务规模失去信心。但这只是今天要着手准备的事情，而不是今天会发生的事情。

        因为今天的中国经济仍然竞争力强劲，在可预见的时期内，生产力进步的速度还能保持快速，经济中的附加值比重还会继续上升。在这样环境下，资本流出不会对中国的经济产生严重影响。

        今天中国的资本流出，只会导致人民币汇率的下降。而人民币汇率的下降，又会导致中国外贸出口的竞争力更强，从而导致外贸活动中的货币净流入更增加，并因此阻止人民币贬值的趋势。

        今天人民币的贬值，一方面是美国加息环境下，中国经济发展的需要；而另一方面，是中国对外投资活动大增，出现主动性资本流出导致的结果。所以，今天中国经济中.出现的资本外流，并不构成对于中国经济发展的消极因素，而且也是在正府的控制下，随时可以扭转趋势的现象。

       其原因就在于，中国的生产力基础很好，具备足够的资本自生能力。如果只从经济短期发展需要来看，资本外流导致人民币贬值，从而进一步增强中国外贸竞争力，很明显是好事而不是坏事。也就是说，美联储加息缩表，对中国经济的发展会是一件好事——除非美联储不顾美国自身经济发展的要求，进行极端剧烈的加息与缩表行为，进行经济自杀。

        从中国经济发展的长期要求来看，中国应该尽可能维持人民币汇率的稳定。这样虽然短时间会导致经济增速不够快，却有利于企业在比较近的经济环境下加大产业升级的步伐，同时充分利用现在经济增速条件下就业问题不严重的环境，促进企业间的优胜劣汰，与不同产业之间的资源合理配置，加快经济结构优化速度。

        这样有利于打好经济进一步发展的基础。当然前提是确保必要的经济增长速度。

        由于中国的生产力进步趋势在可预见时期内不会被扭转，决定了中国经济逐渐向好的趋势不会中断。也就决定了，在可预见的时期内，中国不会出现“明斯基时刻‘’。

        余永定先生如果能够从生产力与经济金融的关系方面看到正确的逻辑，就不会出现以往的错误观点。也能更有力的说明中国【没有面临明斯基时刻】的理由。